주식시장에서 유용하게 사용 할 수 있는 코스톨라니의 달걀이론에 대해 알아보겠습니다.

앙드레 코스톨라니는 '유럽의 워런 버핏'이라 불리는 유럽에서 활동한 투자가입니다. 코스톨라니의 이론 중 달걀 이론이 유명한데, 그 달걀 이론은 주식시장에서 순환주기를 상세히 설명해 놓았기 때문에 주식시장에 달걀 이론을 이용해 투자를 한다면 분명 부를 축적하는데 도움을 줄 거라고 생각됩니다. 코스톨라니의 달걀 이론을 요약하자면 다음과 같습니다.

 

 

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코스톨라니의 달걀 이론

• 조정국면 A1 : 거래량이 적고, 주식 소유자가 적습니다. 또한 주식에 대한 뉴스가 암울하며 사람들은 금, 부동산 등에만 관심을 갖습니다. 주식에서 매도량과 매수량이 같습니다. (매수)
• 동행 국면 A2 : 거래량과 주식 소유자가 증가하며, 주가는 조금씩 상승합니다. 상황이 좋으면, 상승하고 상황이 안 좋으면 하락합니다. 이때, 소신파는 여전히 주식을 매수합니다. (조정국면에서 매수한 주식을 보유하고 있는 시기)
• 과장 국면 A3 : 거래량과 주식 소유자가 폭증하며 부화 뇌 동파가 참여하기 시작합니다. 흥분된 분위기를 타고 주가는 지속적으로 상승합니다. 대규모 일반 대중이 유입되며, 언론이 대규모 주식 매입을 연일 보도하고, 사교모임의 주 화도가 주식으로 돈을 벌었다고 자랑합니다. 사람들은 유행하는 고평가 된 종목을 기꺼이 매수하고, 저평가된 종목을 거들떠보지도 않습니다. 소신파는 조용히 주식을 매도합니다. (매도)
• 여러 차례 금리를 인상하는 시기가 옵니다.
• 조정국면 B1 : 거래량과 주식 소유자가 서서히 감소하며, 약간의 매도세가 이뤄지면서 주가는 하락합니다. 새로운 고객은 나타나지 않으며, 투자자들은 예민해지기 시작합니다. 소신파는 보유한 주식을 전량 매도합니다. (매도)
• 동행 국면 B2 : 거래량이 증가하고, 주식 소유자는 계속 감소합니다. 시장의 분위기는 극도로 예민해져 있으며, 소신파는 편안히 관망 또는 조금씩 매수를 시작합니다. (관망)
• 과장 국면 B3 : 거래량이 폭증하고, 주식 소유자는 최저치를 기록합니다. 비관주의가 팽배하며, 주가는 폭락합니다. 기업은 여전히 매출과 영업이익을 유지함에도 사람들은 매도하기 바빠집니다. 소신파는 조용히 헐값에 주식을 매수합니다. (매수)
• 유동성이 증가합니다.

이 앙드레 코스톨라니의 달걀 이론을 쉽게 이해하기 위해서는 먼저 인플레이션이 일어나는 과정과 그에 따른 정부에 조치를 알아야 합니다.

 

인플레이션의 진행과정

1. 호황기가 유지되면서 제품과 서비스의 수요가 증가합니다.
2. 제품과 서비스의 수요가 증가함에 따라 제품과 서비스의 가격이 상승합니다.
3. 원자재 가격이 상승합니다.
4. 물가가 상승합니다.
5. 물가가 상승함에 따라 생계비가 상승합니다.
6. 생계비의 상승으로 노조에서는 임금 상승을 요구합니다.
7. 임금이 상승합니다.
8. 생산원가가 상승합니다.
9. 제품과 서비스의 가격이 상승합니다.
10. 노조에서는 임금 상승을 요구합니다.
11. 임금이 상승합니다.
12. 가격이 상승합니다. 이 과정이 반복되면서 인플레이션이 발생합니다.
13. 인플레이션이 발생합니다.
14. 화폐가치가 하락합니다.
15. 사람들은 자신이 보유한 돈을 금, 그림, 골동품 등으로 교환하여 자신의 자산을 보호합니다.
16. 자본시장에서 돈이 빠져나갑니다.
17. 투자할 돈이 없습니다.
18. 대량 실업, 경제위기가 도래합니다.

결국 인플레이션은 자본시장에서 돈이 빠져나가는데 직접적 영향이 있지만 주식시장에 직접적인 영향을 주지는 않습니다. 인플레이션이 발생하면 위기를 초래하고, 그 위기를 막기 위해서 정부와 은행은 조치를 취하게 됩니다. 그 조치로 인해 주식시장에 직접적으로 영향을 끼치게 됩니다. 그리고 그것을 막기 위해 취해지는 대표적인 조치가 바로 금리 인상입니다. 

 

• 조치 성공 사례
  1. 주가가 급격히 상승하고, 인플레이션의 기미가 보이기 시작합니다.
  2. 금리가 몇 차례에 걸쳐 인상되고 증시는 대폭락 합니다.
  3. 경기가 침체되면서 금리를 다시 인하합니다.
  4. 주가는 얼마 지나지 않아 최고점을 기록합니다.
  5. 주가는 최고점을 찍은 이후 완만히 상승합니다.
• 조치 실패 사례
  1. 금리 인상에도 주가가 계속 상승합니다.
  2. 인플레이션이 확실해집니다.
  3. 경제 대 위기가 발생합니다.
  4. 금리를 대폭 인상합니다.
  5. 주식시장에 암흑기가 발생합니다.(은행 예금 급증, 통화량이 급격히 감소)
  6. 아무리 경제 뉴스에서 좋은 소식을 전해도 주가는 계속 하락합니다.
  7. 금리가 인하됩니다.
  8. 금리 인하에도 주가는 여전히 하락합니다.

앙드레 코스톨라니의 계란 이론을 바탕으로 주식시장의 순환주기를 정리하자면, 경기 침체가 오면 금리가 인하되고 경기 부양책이 나오고 인플레이션이 발생하고 금리가 인상되며, 주가는 폭락합니다. 그리고 다시 금리가 인하되고 주가는 상승 또는 장기 침체가 됩니다.

 

지금 주식시장은 어느 국면에 있을까요? 최근 시장에서는 연방준비제도(연준·Fed)가 테이퍼링 규모를 매달 150억 달러에서 300억 달러로 상향해 이를 내년 6월이 아닌 3월에 끝마칠 것으로 예상한다고 합니다. 그리고 테이퍼링이 종료되면 곧바로 연준의 금리 인상이 시작될 수 있다는 우려감도 커지고 있습니다. 이에 금리 전문가들은 내년 금리 인상 횟수가 2~3회에 걸쳐 일어날 것으로 예상하고 있습니다. 그렇다면 내년에 몇 차례에 걸쳐 금리가 인상되고 증시는 대폭락 할 가능성이 있어 보이며, 경기가 침체되고 금리가 다시 인하되는 시기가 올 것으로 예상됩니다. 그러면 그때가 주식을 매수할 적절한 시기라고 보입니다.

 

만약 연준이 5월부터 2차례에 걸쳐 금리 인상을 시작한다고 가정했을 때, 2022년에는 주가가 폭락하고 경기는 침체되게 될 것으로 예상되며, 다시 금리가 인하되는 시점은 2023년쯤이 되지 않을까 생각됩니다. 그렇다면 2023년에는 주식을 매입할 적절한 시기가 되지 않을까 조심스럽게 예상해 봅니다.

 

주식시장의 전체적인 흐름을 파악하기 위해서는 먼저 지금 국제적인 경제 상황이 어느 국면에 놓여 있는지를 유심히 살펴봐야 합니다. 그리고 14~15일에 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에 결과에 따라 주식시장의 방향이 결정될 것으로 예상됩니다.

 

이번 포스팅에서는 앙드레코스톨라니의 계란이론을 바탕으로 주식 시장의 흐름과 현재 주식 시장이 놓여있는 국면에 대해 알아보았습니다. 앙드레 코스톨라니가 얘기하는 계란이론을 바탕으로 전체적인 주식시장의 흐름을 파악하여 적절한 시기에 주식을 매매하여 부를 축적할수 있는 계기가 되었으면 합니다.